目前公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況正常，產(chǎn)銷平穩(wěn)。就原材料走勢來看，原材料木漿、木片與廢紙等價(jià)格總體在高位徘徊，可能拖累公司二季度毛利率同比有所下滑。但就紙種價(jià)格走勢來看，公司從2月份開始主要紙種價(jià)格陸續(xù)有所提價(jià)，銅版紙累計(jì)提價(jià)300元/噸，新聞紙與箱板紙分別提價(jià)100元/噸，白卡紙提價(jià)200元/噸。德邦證券認(rèn)為，由于產(chǎn)品提價(jià)有一定的滯后效應(yīng)，提價(jià)效益可在二季度顯現(xiàn)，因此今年二季度毛利率環(huán)比可能會(huì)略好于一季度。

    德邦證券指出，展望今年下半年，由于受國內(nèi)宏觀緊縮的影響，需求不會(huì)有大的或突發(fā)性的增長，景氣程度甚至弱于2010年。公司目前自制原材料或各種漿的生產(chǎn)能力約260萬噸，包括湛江投產(chǎn)的70萬噸化學(xué)漿，2011年公司各種漿合計(jì)將達(dá)到330萬噸，自給率約70%。在剩余30%的外購中，70%多是進(jìn)口的。德邦證券測算發(fā)現(xiàn)，2010年公司用于進(jìn)口木漿、木片、廢紙的總費(fèi)用約在40億元以上，如果今年人民幣一年升值5%，公司可節(jié)約成本1億元左右。

    由于目前市場景氣程度一般，加之公司新項(xiàng)目試產(chǎn)將耗費(fèi)大量成本，德邦證券預(yù)計(jì)公司2011年的業(yè)績或?qū)⒌陀?010年。但長遠(yuǎn)來看，德邦證券認(rèn)為，公司的業(yè)績拐點(diǎn)將在2012年二季度顯現(xiàn)，屆時(shí)新項(xiàng)目全年將增厚業(yè)績19億元左右，折合EPS為0.92元，2012年的EPS約為1.48元。