前期持續(xù)下跌之后，文化傳媒板塊在估值優(yōu)勢和政策支持所形成的共振中，近期先于市場開始反彈并跑贏大盤。其中的領(lǐng)漲品種文化傳媒板塊反復(fù)活躍，不少分析人士認(rèn)為，國家支持政策的進(jìn)一步細(xì)化落地，將轉(zhuǎn)化為行業(yè)和公司的實(shí)質(zhì)性利好，從而成為今年重要的投資線索。

　　受經(jīng)濟(jì)周期影響小

　　文化傳媒行業(yè)周期性不強(qiáng)，受宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的影響很小。從全球經(jīng)驗(yàn)來看，經(jīng)濟(jì)增長動力不足的時候，文化產(chǎn)業(yè)往往發(fā)展迅速，逆周期避險的功能明顯。這個行業(yè)的發(fā)展不依賴資源和制造業(yè)的發(fā)展，依靠的是創(chuàng)意、人才和先進(jìn)的機(jī)制。所以當(dāng)其他行業(yè)不在景氣周期時，文化傳媒行業(yè)將成為重要的投資熱點(diǎn)。

　　“目前文化傳媒板塊的市盈率是30倍左右，是5年來的較低水平，而且作為本輪反彈的領(lǐng)漲品種，集聚了較強(qiáng)的市場人氣，行情有望縱深發(fā)展。”民生證券分析師張寶明認(rèn)為，文化傳媒行業(yè)扶持政策有望相繼推出，財政補(bǔ)貼投入加大、貼息、減稅等措施，以及IPO等多重政策紅利，將為相關(guān)上市公司帶來實(shí)質(zhì)性利好；另一方面，在經(jīng)過前期的持續(xù)調(diào)整過后，文化傳媒板塊估值處于歷史底部區(qū)域，安全性高。黨的十七屆六中全會通過的《中共中央關(guān)于深化文化體制改革、推動社會主義文化大發(fā)展大繁榮若干重大問題的決定》，為此行業(yè)注入了新活力。

　　張寶明認(rèn)為，從三季報披露情況來看，影視劇、互聯(lián)網(wǎng)、廣告等新媒體行業(yè)目前仍處于高速增長期，而傳統(tǒng)媒體行業(yè)，如國有大型出版企業(yè)、報業(yè)出版企業(yè)的業(yè)績增長并無太多亮點(diǎn)，業(yè)績持續(xù)增長隱憂仍然存在。由于文化傳媒板塊三季報良莠不齊，個股表現(xiàn)存在分化的可能，因此建議投資者可以圍繞行業(yè)龍頭以及政策重點(diǎn)扶持項(xiàng)目兩條主線選擇投資標(biāo)的。

　　“強(qiáng)于大市”是很多券商給予文化傳媒板塊的評價。長期來看，在國家政策利好的背景下，文化傳媒類公司的盈利能力將進(jìn)入上升通道，但這仍有待時間來實(shí)現(xiàn)；短期來看，市場情緒會受到政策的刺激而存在一定的交易性機(jī)會，但要審慎選擇個股。有分析認(rèn)為，“行業(yè)高景氣+公司高成長+政策高支持+龍頭企業(yè)”是較合理的挑選股票的標(biāo)準(zhǔn)。

　　新興傳媒成長性好

　　從發(fā)展趨勢來看，影視娛樂、新興傳媒業(yè)績增長潛力和成長性較好；以出版、發(fā)行及報紙廣告為主業(yè)的傳統(tǒng)文化企業(yè)則需在跨區(qū)并購、新業(yè)務(wù)拓展上有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，才能支撐業(yè)績穩(wěn)定增長。從三季報來看，影視娛樂增長強(qiáng)勁。華誼兄弟三季報顯示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1.02億元，同比增長20.3%。光線傳媒前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤1億元，同比增長57.64%；公司報告期實(shí)現(xiàn)影視劇收入1.14億元，同比增長46.15%。

　　此外，有分析師指出，未來文化傳媒企業(yè)間的并購重組將成為發(fā)展的必由之路。

　　“傳統(tǒng)媒體龍頭在整合資源方面有優(yōu)勢，龍頭公司有資金、有品牌、有人才,而這些是做大做強(qiáng)的關(guān)鍵條件。”國聯(lián)證券分析師衛(wèi)嬋娟表示。

　　數(shù)據(jù)顯示，前三季度中南傳媒實(shí)現(xiàn)凈利潤5.41億元，同比增長21.6%；浙報傳媒實(shí)現(xiàn)凈利潤1.74億元。而粵傳媒前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤958.7萬元，同比減少19.6%。在廣電方面，電廣傳媒前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤6.33億元，同比增長16.56倍，位列傳媒股第一。

　　出現(xiàn)分化的原因主要是像粵傳媒這樣以印刷業(yè)務(wù)為主的公司，產(chǎn)業(yè)鏈單一，紙張及人工成本上升導(dǎo)致凈利潤同比下滑，而像中南傳媒在新媒體、數(shù)字內(nèi)容、省外農(nóng)家書屋等方面全面發(fā)力，業(yè)績支撐具備后勁。衛(wèi)嬋娟認(rèn)為，由于粵傳媒的重組已經(jīng)獲得有條件通過，《廣州日報》有望注入包括廣告、發(fā)行、新媒體在內(nèi)的業(yè)務(wù)，它的主營業(yè)務(wù)將得到有效拓展，未來增長潛力有望提升。

　　不管是出版、報業(yè)還是廣電，主營業(yè)務(wù)都集中在本省，跨區(qū)整合都需要突破。國家政策也強(qiáng)調(diào)做大做強(qiáng)國有龍頭傳媒企業(yè)，支持其并購重組。有分析指出，今后跨區(qū)并購的行政壁壘有望逐步消除，一些傳統(tǒng)媒體有望打造全媒體產(chǎn)業(yè)鏈、提高產(chǎn)業(yè)集中度。另外，通過借殼上市和IPO上市，傳媒類企業(yè)的上市節(jié)奏有加快的跡象。