9月輕工板塊跑輸大盤：9月，輕工板塊整體上漲0.08%，跑輸大盤2.42個百分點(diǎn)。其中表現(xiàn)較好的是包裝印刷板塊，月漲幅為0.59%，而其他家用輕工板塊表現(xiàn)較差，月跌幅3.83%。綜合來看，輕工板塊月度、年初以來漲幅均小于大盤。
包裝下游需求疲軟，環(huán)比略有改善：8月瓦楞紙箱產(chǎn)量同比增長14.2%；上游包裝紙價格微降；下游家電、消費(fèi)電子產(chǎn)量下降，但降幅收窄、酒類產(chǎn)量增長4.5%；塑料包裝原料價格延續(xù)回升至年內(nèi)最高水平，下游化妝品、日用品消費(fèi)8月同比增長21%，飲料、藥品產(chǎn)量同比增長約5%-6%，環(huán)比略有改善。
印刷行業(yè)表現(xiàn)平穩(wěn)：1-7月印刷行業(yè)整體效益平平，收入利潤增長緩慢，煙標(biāo)、本冊印刷表現(xiàn)相對穩(wěn)定，增速超20%。上游原紙價格微降，8月印刷品產(chǎn)量增長，其中卷煙產(chǎn)量增長2%，增速保持穩(wěn)定，8月彩票銷售額同比增長5%，增速放緩。
維持包裝、印刷行業(yè)“推薦”評級：包裝行業(yè)緊貼下游，下游需求穩(wěn)定的食品、化妝品類包裝值得關(guān)注，但近期油價反彈或?qū)Πb行業(yè)成本造成壓力。而印刷行業(yè)整體平穩(wěn)，子行業(yè)間跨度大，卷煙煙標(biāo)類印刷抗周期性強(qiáng)，業(yè)績增長平穩(wěn)。
