“數(shù)字出版在中國肯定會有很好的發(fā)展機會，但將是一條漫長的道路，從整個出版業(yè)來看，跟風險投資都不是特別吻合，所以，在投資上，我們可能更多看平臺和技術(shù)，對于具體的內(nèi)容，可能不一定適合投資，從行業(yè)來講很光明，希望出版行業(yè)能夠有爆發(fā)性成長，但出版行業(yè)未必適合風險投資的方式。”――鄺子平
擁有近20年IT業(yè)管理和投資經(jīng)驗的鄺子平在創(chuàng)辦啟明創(chuàng)投前，曾先后任職于英特爾與思科集團。在其帶領(lǐng)下，啟明創(chuàng)投先后投資了十多家互聯(lián)網(wǎng)公司，包括開心網(wǎng)、世紀佳緣、觸動傳媒、當樂網(wǎng)等。此外，啟明創(chuàng)投還投資了多家消費、零售類公司，包括凡客誠品、一嗨租車、甘李藥業(yè)等。
在過去幾年，啟明創(chuàng)投在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字媒體領(lǐng)域比較活躍，其在游戲開發(fā)與游戲平臺、數(shù)字出版渠道領(lǐng)域都有一些嘗試。不過，對于數(shù)字出版，鄺子平雖看好其發(fā)展，但認為出版行業(yè)并不一定適合風險投資。
投資看中長尾需求
啟明創(chuàng)投在2011年投資了豆丁網(wǎng)，這家創(chuàng)立于2007年的網(wǎng)站專注于提供“知識性文檔內(nèi)容”，如教材、講義、論文、MBA案例庫、培訓類知識等，與百度文庫、盛大文學、中國移動的云中書城等大眾類數(shù)字出版網(wǎng)站不同，豆丁網(wǎng)在電子閱讀市場中走差異化定位之路，鄺子平表示：“之所以投資豆丁網(wǎng)，一方面看中豆丁網(wǎng)創(chuàng)始人林耀成具有創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)意識。另一方面，電子閱讀市場的廣闊發(fā)展前景也吸引了資本的高度關(guān)注。該網(wǎng)站不是大眾閱讀類文檔和書籍的聚集網(wǎng)站，小說可能會因政治因素或作者的國籍不同而各具特色，但是專業(yè)文件每個市場都是比較類似的。豆丁網(wǎng)很重要的一個方面就是渠道，我覺得在專業(yè)市場里面需求比較長尾，很多書籍也好，文檔也好，其實可能是10年以前發(fā)表的，但是突然用戶有這個需求，所以網(wǎng)站仍然是被需要的。”
“同時，用戶是愿意為這些需求買單的，數(shù)據(jù)能說明一切。豆丁網(wǎng)每天的用戶量大概有500萬，比大眾閱讀網(wǎng)站的用戶數(shù)量還差得很遠，但以一個工具書或者專業(yè)網(wǎng)站來看，500萬的用戶數(shù)算是比較多了。豆丁網(wǎng)每天有超過1萬個用戶在該平臺上付費，購買專業(yè)書籍，現(xiàn)在越來越多，有些內(nèi)容是用戶自己上傳的，有些是出版商跟網(wǎng)站合作，把正式的出版物在豆丁網(wǎng)上發(fā)布，然后跟豆丁網(wǎng)分收入。”鄺子平分析。
投資也偏重“第一感覺”
從英特爾投資部到啟明創(chuàng)投，鄺子平在VC（Venture capital investment，風險投資）行業(yè)已經(jīng)沉浸了10年。他認為，VC行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，資本越來越分散，帶來的好處是能夠吸引許多海外資金，但又不會在集中領(lǐng)域造成投資價格猛漲。
對于投資標準，鄺子平坦言更多是個人偏好，他對偏門獨特的早期項目以及成熟的領(lǐng)先公司更感興趣，而與某個團隊或者項目接觸時，更多是用“第一感覺”來評判，如果覺得有意思，則會花半個小時或一個小時來進一步溝通。
在鄺子平看來，數(shù)字出版不能單純把一本書變成一個PDF（Portable Document Format，便攜文檔格式），必須給用戶更大的方便。如果這個平臺和渠道能夠提供更好的搜索功能、更好的閱讀體驗，從另一個角度來看，應該是一個機會，或者是一個挑戰(zhàn)。“豆丁網(wǎng)對大眾閱讀可能會有一些沖擊，但是對專業(yè)閱讀應該是一個增量。”
“數(shù)字出版在中國肯定會有很好的發(fā)展機會，但將是一條漫長的道路，其實整個出版行業(yè)跟風險投資都不是特別吻合，所以，在投資上，我們可能更多看平臺和技術(shù)，對于具體的內(nèi)容，可能不一定適合投資，從行業(yè)來講很光明，希望出版行業(yè)能夠有爆發(fā)性成長，但出版行業(yè)未必適合風險投資的方式。”鄺子平說。
挖掘創(chuàng)始人很關(guān)鍵
現(xiàn)在無論是消費、環(huán)保甚至傳統(tǒng)行業(yè)的VC都非常活躍，作為一家管理資金總額超過5億美元，致力于投資高增長的優(yōu)秀中國企業(yè)的投資公司，啟明創(chuàng)投先后參與了攜程網(wǎng)、開心網(wǎng)、凡客誠品等多家知名公司的早期投資。在鄺子平看來，做早期投資，行業(yè)和創(chuàng)業(yè)團隊很重要，“投資早期項目的關(guān)鍵要看企業(yè)的發(fā)展?jié)摿瓦_到預期目標的可能性有多大。這個把控就要看投資者對行業(yè)的了解、對技術(shù)趨勢的把握和對創(chuàng)業(yè)團隊的判斷。
由于早期投資的失敗率高，鄺子平對早期項目的回報期望值相對比較高。“從行業(yè)來說，由于早期項目的不確定性，希望投資一些對資本需求不是特別大的行業(yè)。前期就能對企業(yè)未來的走勢有一個較好的判斷。如果需要1億元的前期投入才能見分曉，這樣的早期項目就很難做。”
除此之外，鄺子平認為，一個企業(yè)是否具備發(fā)展?jié)摿Γc其創(chuàng)業(yè)團隊也不無關(guān)系。挖掘早期項目，創(chuàng)始人很關(guān)鍵，創(chuàng)業(yè)者必須有激情，對要從事的事業(yè)有非常深刻、獨到的理解，并且能說服投資人，使其相信他們有很好的執(zhí)行力。
