原材料再次瘋狂
記住！瘋狂總是要付出代價(jià)的，大漲之后必然是斷崖式下跌。08年原材料瘋漲，09年，鋼鐵、煤炭、原紙等原材料斷崖下跌，行業(yè)連續(xù)低迷多年。如今，原材料從2016年漲到2017，在內(nèi)需疲軟、消費(fèi)透支、債務(wù)高企、外貿(mào)前景不明的不利條件下，瘋漲的原材料價(jià)格將會(huì)怎樣斷崖，時(shí)間會(huì)給出答案。
從7月開(kāi)始，盡管仍然是生產(chǎn)淡季，但原材料卻再次瘋了起來(lái)！在供給側(cè)改革、去產(chǎn)能、環(huán)保督察、安監(jiān)風(fēng)暴與炒短線熱錢(qián)的合謀下，鋼鐵、有色、煤炭、化工、原紙等全線暴漲。
一時(shí)之間，神州大地煤飛色舞、鋼顛紙狂，傻大笨粗的初級(jí)材料竟然成為了名符其實(shí)的印鈔機(jī)。然而，由于國(guó)內(nèi)原材料漲價(jià)幾乎悉數(shù)轉(zhuǎn)嫁給中下游企業(yè)，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷和樓市泡沫導(dǎo)致消費(fèi)持續(xù)低迷，中下游行業(yè)正受到通脹烈火與通縮寒冰的雙重考驗(yàn)。
2017年，鐵礦石、煤炭、天然橡膠、造紙等多種原材料一直上竄下跳。今年5月前，鐵礦石、焦煤、焦炭、螺紋鋼等期貨品種漲幅都超過(guò)50%。進(jìn)入7月份，大宗商品尤其黑色系產(chǎn)品在經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的回調(diào)之后大幅走高，初級(jí)原材料毛利達(dá)到了夸張的程度。螺紋鋼的毛利率達(dá)到30%，煤炭在利潤(rùn)暴增36倍的情況下繼續(xù)上漲，塑料主力合約突破8500大關(guān)，包裝紙的爆漲甚至引發(fā)了央視財(cái)經(jīng)的深度關(guān)注。
工業(yè)原紙：需求慘淡，漲價(jià)不止
包裝原紙?jiān)?016年四季度開(kāi)始瘋漲，2017年3月份有所回落，6月份又開(kāi)始不要命地瘋漲了。近段時(shí)間，一次500元/噸的漲價(jià)函，20%的紙板漲幅，上游停單漲價(jià)，再次把漲價(jià)推向高潮。據(jù)說(shuō)業(yè)內(nèi)普遍看好今年原紙的價(jià)格，不少人估摸著要大撈一筆。
黑色與有色系大宗商品：賺錢(qián)停不下來(lái)
7月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)大宗商品期貨在市場(chǎng)大幅拉漲下走出一波淡季不淡的行情。錳硅、滬鎳、焦煤、硅鐵、熱卷、動(dòng)力煤、瀝青、鐵礦石、橡膠、焦炭、鋼鐵齊齊暴漲。鞍鋼、本鋼、包鋼、漣鋼、萍鋼、河鋼輪番漲價(jià)，最多一次漲到500元/噸，鋼廠掙錢(qián)停不下來(lái)！
塑料：三兄弟異軍突起
近一個(gè)月，塑料三兄弟異軍突起。走勢(shì)上，塑料主力合約今日一舉突破8500大關(guān)，盤(pán)中一度觸及漲停，電石五型料主流價(jià)格普遍在7500元/噸以上。考慮到國(guó)家剛剛對(duì)8種進(jìn)口廢塑料實(shí)施了禁令，塑料漲價(jià)還只是剛剛開(kāi)始。
化工材料：欲與巔峰試比高
截止到今年6月28日，137家A股化工企業(yè)對(duì)上半年業(yè)績(jī)情況進(jìn)行了預(yù)測(cè)，其中有44家公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)最大變動(dòng)幅度為同比增長(zhǎng)超過(guò)100%，有7家公司的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度有望超過(guò)1000%，產(chǎn)品價(jià)格大漲“功不可沒(méi)”。
供給側(cè)改革還在持續(xù)，漲價(jià)潮并未結(jié)束。資金炒作是一波接一波，更有龍頭不斷的帶動(dòng)；老龍頭休整，還會(huì)有新龍頭；老韭菜倒下了，還會(huì)有新韭菜生長(zhǎng)。
通脹烈火與通縮寒冰的雙重考驗(yàn)
房地產(chǎn)被全面封殺后，與之密切相關(guān)的水泥、鋼鐵、化工、衛(wèi)浴、水暖、建材、家電、廚衛(wèi)、家具等行業(yè)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩。而房地產(chǎn)調(diào)控也會(huì)對(duì)紡織服裝、玩具、鞋業(yè)、日化、啤酒、乳品、飲料、煙草等行業(yè)帶來(lái)次生災(zāi)害。這樣一來(lái)，中下游制造訂單疲軟，負(fù)債率高企的上游原材料制造商只能繼續(xù)推高原材料價(jià)格。
隨著房地產(chǎn)調(diào)控、環(huán)保風(fēng)暴、供給側(cè)改革和去產(chǎn)能的深入，原材料漲價(jià)的洪水有可能沖垮消費(fèi)疲軟和產(chǎn)能過(guò)剩這個(gè)堰寒湖堤壩，中下游企業(yè)將直面通脹烈火的炙烤。
由于貨幣超發(fā)嚴(yán)重，人民幣的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力已經(jīng)泡沫化。并且，當(dāng)原材料漲價(jià)傳導(dǎo)到消費(fèi)品價(jià)格上，就意味著消費(fèi)需求的大量減少，通縮寒冰將不期而至。
屆時(shí)，受到通脹烈火與通縮寒冰夾擊的中下游制造業(yè)，能夠逃出生天的還有多少，也許只有天知道。
中下游制造業(yè)應(yīng)關(guān)注的政策變化
目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的主要矛盾是房地產(chǎn)、鐵公基、內(nèi)需、出口等舊的發(fā)展動(dòng)能失效，內(nèi)需疲軟導(dǎo)致實(shí)體行業(yè)低迷，生產(chǎn)要素成本大增造成外資撤離，而新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能遲遲未形成的矛盾。如何防止出現(xiàn)惡性通脹與惡性通縮，成了我國(guó)政府當(dāng)前最緊迫的任務(wù)。
雖然中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)總體健康，不大可能出現(xiàn)象委內(nèi)瑞拉和津巴布韋那樣的通脹和上世紀(jì)六七十年代那樣的大通縮，但情況一旦失控，前四十年改革開(kāi)放的成果或毀于一旦。因此，未來(lái)政府將會(huì)采取一系列非常規(guī)的手段來(lái)避開(kāi)通脹烈火與通縮寒冰。
危機(jī)中亦蘊(yùn)含著轉(zhuǎn)機(jī)，作為中下游制造業(yè)，一定要關(guān)注以下政策調(diào)整：
1 迅速封住外出的資金，繼續(xù)加大放水，以保證國(guó)內(nèi)資金的流動(dòng)性。目前這個(gè)動(dòng)作已經(jīng)很明顯了，蘇寧、萬(wàn)達(dá)、海航、樂(lè)視就是明顯例子。而在國(guó)內(nèi)資金流動(dòng)性方面，央媽也是連續(xù)通過(guò)MLF和逆回購(gòu)進(jìn)行資金凈投放。
2 對(duì)房地產(chǎn)扎嚴(yán)口子，實(shí)現(xiàn)慢撒氣，避免硬著陸。從去年十月開(kāi)始，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)迎來(lái)真正的轉(zhuǎn)折，曾經(jīng)所向無(wú)敵的房多被一舉封殺。有房多會(huì)說(shuō)，房?jī)r(jià)跌了中國(guó)經(jīng)濟(jì)就會(huì)完蛋。其實(shí)，建國(guó)以來(lái)，中國(guó)有五六次房?jī)r(jià)崩盤(pán)，政府有的是經(jīng)驗(yàn)。
3 通過(guò)環(huán)保淘汰大量過(guò)剩的產(chǎn)能，一些污染型的，不符合未來(lái)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的企業(yè)將被強(qiáng)行淘汰。從近兩年央視每天狠懟環(huán)境污染企業(yè)來(lái)看，中小型排污類(lèi)企業(yè)難再有生存機(jī)會(huì)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，除了少數(shù)國(guó)企除外，與房地產(chǎn)和鐵公基相關(guān)的企業(yè)也可能被去產(chǎn)能。
4 留住外資企業(yè)，避免外貿(mào)出現(xiàn)大滑坡。中國(guó)經(jīng)濟(jì)騰飛源于外資企業(yè)，如今中國(guó)內(nèi)需被耗干，經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與復(fù)蘇更依賴(lài)外資企業(yè)。因此，未來(lái)中國(guó)政府或重新出臺(tái)新的優(yōu)惠政策留住外資企業(yè)，甚至不惜通過(guò)限制外資轉(zhuǎn)走利潤(rùn)來(lái)強(qiáng)留外企。
5 減輕實(shí)體企業(yè)負(fù)擔(dān)。制造業(yè)等實(shí)體企業(yè)不僅是財(cái)富的創(chuàng)造者，其創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會(huì)更是社會(huì)穩(wěn)定的基石。為了拯救被房地產(chǎn)吸血而奄奄一息的制造業(yè)，政府一直在減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。未來(lái)肯定會(huì)有更多實(shí)質(zhì)性的利好政策出臺(tái)。
6 全力整治金融市場(chǎng)，防止系統(tǒng)性問(wèn)題。金融關(guān)系到經(jīng)濟(jì)甚至政權(quán)的穩(wěn)定，未來(lái)金融系統(tǒng)會(huì)對(duì)樓市、股市、債市風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行消泡沫的手術(shù)，陣痛將不可避免。
7 驅(qū)使貨幣從金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。目前，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)微薄，導(dǎo)致新增貨幣在金融系統(tǒng)空轉(zhuǎn)，不僅推高了融資成本和資產(chǎn)價(jià)格，而且實(shí)體企業(yè)失血嚴(yán)重，未來(lái)一定會(huì)有多項(xiàng)政策改善實(shí)體企業(yè)的融資困難。
8 拉不動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的鐵公基可能發(fā)生轉(zhuǎn)向。近年來(lái)，政府利用大搞“鐵公基”來(lái)對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行的壓力，但隨著霧霾的急劇惡化，加上“鐵公基”似乎已經(jīng)推動(dòng)了驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)的作用，因此，19大后，不排除鐵公基會(huì)完全停頓下來(lái)。
記住！瘋狂總是要付出代價(jià)的，大漲之后必然是斷崖式下跌。08年原材料瘋漲，09年，鋼鐵、煤炭、原紙等原材料斷崖下跌，行業(yè)連續(xù)低迷多年。如今，原材料從2016年漲到2017，在內(nèi)需疲軟、消費(fèi)透支、債務(wù)高企、外貿(mào)前景不明的不利條件下，瘋漲的原材料價(jià)格將會(huì)怎樣斷崖，時(shí)間會(huì)給出答案。
