引言：近期，中國民營企業債務危機風波驟起，輝山、齊星、天信、魏橋等聲名赫赫的企業傳出了巨額債務危機。雖然相對而言，位于南方的珠海中富約6億元的債務逾期數額不大，但這家曾經風光一時的包裝巨頭的債務危機還是引發了行業的廣泛關注。

3月28日，本是珠海中富中期票據到期的日子，而進入3月份后，珠海中富卻連發數份公告，稱公司全力籌措資金，但資金卻至3月24日還未到賬，到期兌付本息由此存在不確定性。

這引發了市場和監管部門的關注。3月13日，深圳證券交易所給公司下發了關注函，要求從三方面解釋公司中期票據兌付等事項。但是，公司在隨后的回復中提及，5.9億元到期票據無法按期兌付。“

票據到期無法兌付

2012年3月28日，珠海中富2012年度第一期中期票據在 銀行 間債券市場發行，募集資金總額5.9億元，期限為五年。然而，這5.9億元的中期票據兌付卻最終成了“問題”。公司在今年3月份連發幾則公告，提及資金未到賬，兌付存在不確定性。為籌措資金，珠海中富也想了許多辦法。

2017年3月27日，公司發布公告稱，近日與相關金融機構簽署《流動資金借款合同》，公司以自有土地、廠房等資產抵押獲得6.5億元人民幣的流動資金借款，借款期限為2年，目前正在辦理相關的資產抵押手續。

珠海中富表示，公司已抵押給銀團的抵押物包含了公司自身及中國境內控股子(孫)公司所持有的土地使用權及建筑物、設備、存貨、應收賬款以及公司所持控股子(孫)公司的股權，抵押物的價值足夠覆蓋銀團貸款及中期票據的本息金額。

為解決此事，珠海中富稱，已與相關金融機構簽署6.5億元人民幣的流動資金借款合同，公司將盡快完成抵押手續，盡早獲得借款，并積極披露信息、配合主承銷商召開持有人會議、參與商議債券持有人權益保護措施等。

曾先后關停十多家虧損工廠

冰凍三日，非一日之寒。事實上，這家百事可樂和可口可樂的指定供應商早在7年前就陷入虧損的傳聞。3年前，公司不得不大量關廠來擺脫困境。

2014年2月2日，中富宣布擬關停2013年經營虧損的業務，包括部分子公司和部分生產線。其中，福州中富包裝有限公司、昆山中富瓶胚有限公司、烏魯木齊富田食品有限公司三家虧損子公司全部業務關停。珠海中富表示，通過關停虧損工廠及生產線，可減少公司的虧損幅度，為公司扭轉經營困境奠定基礎，對公司未來經營改善有正面影響。

2016年12月9日，珠海中富披露公告稱為了減少公司的虧損幅度，公司將清算并注銷大部分已停產且業務處于虧損狀態的12家子公司。公告稱，珠海中富此次擬清算并注銷分別位于南寧、溫州以及中山等地共十二家子公司。此次整合、關閉虧損工廠及生產線，會導致13家子公司全部業務關停以及同一廠區部分業務或生產線關停。

值得注意的是，珠海中富自2015年業績出現大幅虧損，至2016年第三季度業績尚未扭虧為盈，頻臨ST命運。

珠海中富的盛衰之路

1985年，珠海中富以3.2萬元資產起家。經過一系列擴張和改制，成長為國內外知名制瓶企業，其生產的PET飲料瓶在國內市場占有率高達60%，一度成為中國乃至東南亞最大的PET飲料包裝生產基地。

2007年，CVC從中富集團（黃樂夫旗下）手中以均價8.27元/股、總價16.5億元獲得珠海中富大股東地位。這一收購價比凈資產高出近兩倍，分別對應珠海中富2006年64倍和2007年69倍的市盈率，比公告前6.84元的收盤價高出17%，超乎市場想象。

黃樂夫們認為賣出了一個好價錢，將控股權拱手相讓。于是，創業者變成了套現者，成為珠海中富公司治理失衡的始作俑者。而創始人（尤其是身兼大股東的創始人）的離開，往往意味著企業可持續發展底線的失守，很多企業就此衰落，乃至倒下。創始人的個人生涯，往往也輝煌不再。

CVC入主珠海中富后的5年間4換董事長：創始人黃樂夫、繼任者管文浩、陳斌及Gary，他們出于“個人原因”的離職難言盡職盡責。即使在全球金融危機最嚴重的2008、2009年，珠海中富仍然盈利，2010年的盈利達到峰值1.45億元。此后一蹶不振、連續虧損3年，直至債券違約。這一切背后，折射出諸多公司治理問題，既與大股東有關，又是一種制度之困。

珠海中富作為曾經的“中國最大、亞洲第一和世界第三的PET飲料瓶生產基地”而淪落，連續多年虧損，直至出現6億的債務違約，實在令人嘆息。而近年來中國快消品市場迅速回落，也讓珠海中富的前景愈發黯淡。