賈躍亭從山西財政稅務專科學校畢業后，一年即放棄體制內的工作，開了一家名叫卓越實業的公司，這個公司經營范圍不僅有洗煤、印刷還有鋼材貿易……

在一系列的股權質押、凍結、資產出售之后，樂視生態模式已經解體，被稱之為創造了獨特的樂視模式的企業神話，是如何從開啟到破滅的？“賈躍亭試圖通過打低價戰略快速搶占絕對市占率，但卻因為沒有一個支撐企業的主營業務，導致以失敗告終。”這是西南證券張剛的看法。

版權內容采購、分銷是樂視神話的起始。

從上游“版權+自制”的內容，到中游視頻網站的平臺，到下游電視、手機、汽車等的終端，再到延伸業務即多屏分發的應用開放平臺，一個個新故事不斷將樂視推向新的神話高度。

不停折騰下，燒錢、融資、再燒錢、再融資、持續燒錢、現金流幾近斷裂，類似于三國時期的“火燒連環船”，一環出問題，環環出問題，樂視神話開始迅速破滅崩塌。

樂視神話的起始

“一個排名十七的視頻網站，卻有業內第一的財務指標”。樂視上市之時，賈躍亭的業務已經布局了多個領域。除樂視網(30.680, 0.00, 0.00%)外，賈躍亭擁有16家公司股權。涵蓋了網絡視頻服務、電信設備集成和制造以及影視投資等3大板塊。

賈躍亭的經商軌跡里，似乎有一條定律，那就是“不停地折騰”。“賈躍亭不安分的性格可能是造就樂視上市幾年來的神話的因子，”某資深投行人士齊紹軍對經濟觀察報如是評價。

賈躍亭早前的經歷比較豐富，2004年成立樂視網之前，他已經丟下小地方機關里的“鐵飯碗”，下海8年并賺取了“第一桶金”。

賈躍亭從山西財政稅務專科學校畢業后，一年即放棄體制內的工作，開了一家名叫卓越實業的公司，這個公司經營范圍不僅有洗煤、印刷還有鋼材貿易……

后來又陸續開起了電腦培訓學校、雙語教育學校，短暫熱度之后，2002年賈躍亭發現了新商機：電信設備業務。沒有任何前期積累，便一腳踏進來。

可以說，在上世紀90年代末到本世紀初，“煤炭大省”山西的一隅，賈躍亭涉足了當時當地幾乎所有可以涉足的熱門行業，軌跡是從坦曲縣跳到省會太原又跳到北京并宣告走向全球。

2003年時，賈躍亭在北京成立北京西伯爾通信，一年后，2004年，正式成立樂視網，涉足當時大熱但仍在萌芽期的視頻網站領域。

“無可否認，賈躍亭的商業嗅覺非常靈敏，”一位不愿具名的前樂視高管對經濟觀察報稱。

早年間不斷涉足新領域的賈躍亭，似乎總能踩對行業節拍。2004年，中國互聯網行業剛進入快速成長期，網絡視頻還處于混沌狀態的創世之初，剛來到北京一年的賈躍亭，便進軍網絡視頻領域。

樂視網前身是北京西伯爾科技無線星空事業部，做手機流媒體業務，2004年該事業部分離，以賈躍亭為出資人設立北京樂視星空信息技術有限公司，2005年公司更名為樂視移動傳媒科技 （北京）有限公司，2009年2月整體變更為樂視網信息技術（北京）股份有限公司。

按照這個時間表計算，樂視前身成立的2004年，比YouTube這個世界最大的視頻網站早一年，比國內知名或曾知名的優酷、土豆、酷6、我樂（56）等成立均早，因此，后來的樂視網和賈躍亭才敢對外稱是視頻網站領域的拓荒者。

成立6年后的2010年，樂視網成功上市，樂視是國內首家A股上市的視頻網站，這意味著，在2004到2009年間，約一百多家視頻網站混戰時期，樂視網已經實現盈利至少三年，而視頻網站領域一直被稱為燒錢又不盈利的行業，直到2012年，愛奇藝CEO龔宇才表示“視頻網站盈利已無障礙。”而愛奇藝也在百度燒錢六年后不得不在2016年剝離。更早時期，優酷、土豆這些視頻網站巨頭，正燒錢虧損，后來才合并再后來又投靠馬云麾下的。

不過，樂視當時一直處于被質疑之中。當時，華興資本創始人兼CEO包凡在微博稱：“一個排名十七的視頻網站，卻有業內第一的財務指標，變戲法啊。”

當時，賈躍亭的業務已經布局了多個領域。除樂視網外，賈躍亭擁有16家公司股權。涵蓋了網絡視頻服務、電信設備集成和制造以及影視投資等3大板塊。

樂視網上市之際，正值中國的IPO大發展，2010年全年中國幾乎是每一天上市一家企業。全年IPO數量347家。不過，在中國證監會投資者保護局原局長李量受賄一案中，李量利用職務之便，為9家公司申請上市提供幫助，樂視網便在其例。“單靠成立時間早，樂視視頻并不能支撐企業在A股上市，早期入手的大量影視劇版權，成了他后期締造樂視生態模式的先發優勢，”一位樂視視頻網站的競爭對手告訴經濟觀察報。

視頻網站的成本投入大頭主要為內容購買、帶寬購買，樂視網成立早期，雖然并未擠進第一陣營，但內容投入不比其他視頻網站巨頭少，反而還多。

在2004至2009年間，視頻網站盜版大流行時，賈躍亭兵行險招，確定了正版付費戰略，大批采購當時賣出“白菜價”的影視劇版權。

公司招股書顯示，2007年采購電影、電視劇的均價為1.74萬元/部，2008年為2.68萬元/部，2009年只有1.47萬元/部，其采購量為前兩年總和的7倍。與此同時，2007年、2008年、2009年，三年的版權采購費用加起來只有5850萬元。截至2010年4月，樂視擁有電影版權2324部，電視劇版權4.31萬集。

2008年，樂視網獲得了深圳創新投資、匯金立方資本管理有限公司和深圳南海成長精選基金等共計5200多萬元的投資。兩年后，樂視網便成功實現上市。

招股書及樂視網早年年報顯示，上市前三年樂視網就已經實現盈利，而且每年都有大幅度的增長。

這個階段，賈躍亭給樂視定了“版權+用戶+增值”的戰略，數據顯示，2007至2010的四年間，付費用戶收入占整體營收的比例從86%降至41%，而廣告及用戶分流收入則從14%提高至32%，原來為零的版權分銷收入2010年占營收的21%。

讓賈躍亭嘗到更大甜頭的是，2011年樂視網以2000萬元購買的《后宮甄嬛傳》的獨家網絡版權。

版權大戰之后，視頻網站們加入燒錢買版權的行列，騰訊、百度和搜狐等互聯網巨頭紛紛攜巨資入場，由此版權內容價格開始躥升。

樂視網2012年年報風險提醒一欄里顯示，截至當年末，公司擁有電影版權超過5000部，電視劇版權超過9萬集，比兩年前多了一倍多，但約40%的影視劇版權將在未來第四年至第五年到期。如果無法持續購買到數量相當的版權資源，公司持續經營帶來一定風險。隨著合法影視劇版權重要性的凸顯，各網絡視頻服務提供商對影視劇版權的爭奪將愈發激烈。

2009年以來，國內影視劇的網絡版權交易價格呈現大幅上漲的局面，其中獨家熱門影視劇版權交易價格上漲尤為迅猛。

2011年前版權帶給樂視網的收入規模并不算大，只有2011年《后宮甄嬛傳》這個大IP使得其大賺一筆，然而后續版權競爭的激烈，潛在危機來臨。

● 來源： 經濟觀察報  作者馮慶艷