【看點】2016年上半年聚丙烯行情大起大落，產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡雖已成事實，但近期資金面炒作所引起的期貨連續(xù)拉漲，助推市場在需求淡季，引發(fā)市場新一輪飚漲。廠家檢修極度配合市場，在上半年走出了令人難以揣摩的市場走勢，市場關(guān)注重心發(fā)生悄然變化！
一、市場油制、煤制拉絲大起大落之回顧
整體來看，2016年上半年市場震蕩上揚(yáng)走勢，其中有兩階段市場快速拉漲，主要集中在三月及六至七月快速拉漲。上半年市場油制系列拉絲高點沖破8000元/噸關(guān)口，區(qū)間在7550-7950元/噸，煤制拉絲高點上半年沖破7800元/噸，區(qū)間在7450-7750元/噸。兩輪拉漲影響因素極度相似，中上游及期貨助推是導(dǎo)致兩輪市場拉漲的主要原因。
三月份市場快速拉漲主要是因為節(jié)前商家對后市擔(dān)憂備貨極少，節(jié)后資金面炒作助推期貨連續(xù)創(chuàng)新高，且大慶煉化、福建煉化、獨山子石化等裝置集中檢修，供應(yīng)面利好助推市場高報。“兩桶油”庫存維持70-75萬噸低位水平，出廠價出臺連續(xù)推漲政策，助推市場成本不斷走高，商家受庫存低位影響，炒作氣氛濃厚，聯(lián)合推動市場報盤走高800-1100元/噸。但因高價拉漲過快，4月上旬創(chuàng)下2015年下半年以來新高后7900元/噸之后，市場受需求跟進(jìn)不足，且中煤蒙大、福建中景裝置投產(chǎn)，市場快速歸入跌勢。
六月市場受月初寧煤、大唐、燕山等裝置檢修，且期貨資金面連續(xù)助推影響，市場炒作高報情緒再度高漲。盡管下游需求跟進(jìn)疲軟，但受上游廠家連續(xù)上調(diào)政策助推，市場炒作氛圍再度升級。七月市場拉漲更加快速，“兩桶油”庫存維持67-73萬噸附近，廠家月初政策一次拉漲400-600元/噸幅度，創(chuàng)下2010年有史以來最大漲幅。此輪拉漲期貨連續(xù)漲停起到強(qiáng)大提振作用，二季度市場價格拉漲600-700元/噸，截止到6月底，市場油制拉絲價格7550-7950元/噸，煤制拉絲主流價7450-7750元/噸。
二、產(chǎn)能分地區(qū)變化
2016年P(guān)P粒總產(chǎn)能1813萬噸，今年新增產(chǎn)能65萬噸，主要是中煤蒙大30萬噸/年及福建中景35萬噸/年裝置投產(chǎn)。目前國內(nèi)產(chǎn)能占比最大的西北地區(qū)，占全國總產(chǎn)能31%，主要因為近幾年擴(kuò)能多集中在西北地區(qū)，尤其是2014年下半年以來PP擴(kuò)能多集中在西北。其次為華東地區(qū)，產(chǎn)能占比19%，隨著2016年下半年常州富德新能源30萬噸/年及寧波福基石化40萬噸/年裝置擴(kuò)能計劃，華東地區(qū)下半年產(chǎn)能有進(jìn)一步增加趨勢。排名第三的是華南地區(qū)，產(chǎn)能占比17%，華南產(chǎn)能今年增加主要因為福建中景35萬噸/年裝置投產(chǎn)，下半年伴隨福建中江裝置擴(kuò)能計劃實施，華南產(chǎn)能有進(jìn)一步增加空間。
三、產(chǎn)量/進(jìn)口量/表觀消費量數(shù)據(jù)變化
2015年國內(nèi)PP總產(chǎn)量1689萬噸，國內(nèi)總進(jìn)口量488.44萬噸，表觀消費總量2157.86萬噸。國產(chǎn)量3-9月份是高峰期，進(jìn)口受國產(chǎn)量逐年上升影響，全年表現(xiàn)較為平穩(wěn)，平均月進(jìn)口量40.7%。表觀消費量月平均在196萬噸，受國產(chǎn)量逐年上升帶動國內(nèi)產(chǎn)品自給率逐年走高，表觀消費量增幅呈現(xiàn)小幅增長趨勢。
國產(chǎn)量在3月及9月份是國內(nèi)產(chǎn)量高峰期，主因這兩個月正值國內(nèi)下游需求高峰期，三月份需求主要體現(xiàn)在春節(jié)之后工廠陸續(xù)恢復(fù)，原料采購力度加強(qiáng)，支撐原料消耗。9月份原料高峰期，主因9月份汽車等產(chǎn)品銷售旺季來臨，帶動聚丙烯塑料抗沖共聚及其他原料需求進(jìn)度。多數(shù)廠家檢修放在季節(jié)性需求淡季，例如4-5月及7-8月份，2015年4-5月份檢修企業(yè)主要有寧煤、獨山子等裝置，這正是4-5月份產(chǎn)量減少原因；7-8月份檢修企業(yè)有寧煤、茂名、紹興三圓等裝置。
進(jìn)口量近幾年受國產(chǎn)量逐年增加影響，進(jìn)口低端產(chǎn)品進(jìn)口量有逐年下降趨勢，而中高端產(chǎn)品進(jìn)口量有逐年上升趨勢，以彌補(bǔ)國內(nèi)對高端產(chǎn)品的供需缺口。
四、出口數(shù)據(jù)變化解讀
2016年出口數(shù)據(jù)相對2015年呈現(xiàn)明顯增長趨勢，主因國內(nèi)產(chǎn)能集中釋放，而下游需求跟進(jìn)速度仍略顯遲緩，加劇國內(nèi)供需失衡局勢。國內(nèi)新增擴(kuò)能裝置多以生產(chǎn)中低端產(chǎn)品為主，加劇此類型產(chǎn)品競爭激烈性。為緩解此困局，單純靠檢修增加，影響力度極小，必須多方齊發(fā)力。今年部分商家瞄準(zhǔn)出口市場，國內(nèi)低價貨源出口，除了化解供需壓力，同時出口所得利潤相對國內(nèi)更加豐厚。
五、產(chǎn)業(yè)鏈影響市場后市變化
期貨連續(xù)拉漲助推，刺激市場7月份快速推高。市場提前消耗G20檢修利好，在大唐多倫及大慶煉化即將7月中旬檢修助推下，市場炒作氛圍有增無減。“兩桶油”近期庫存維持偏低水平，支撐石化及中油出廠價不斷上調(diào)。但市場高價連續(xù)推高后，終端因面臨高溫降負(fù)荷，且原料連續(xù)推漲，積壓廠家利潤，制約部分原料采購力度。長期來看，下半年投產(chǎn)計劃多集中在G20峰會之后，若投產(chǎn)裝置如計劃逐步釋放產(chǎn)量，下半年供需失衡局勢將進(jìn)一步加劇，市場價格在連創(chuàng)新高后，存在高位觸頂回落風(fēng)險，故預(yù)計短期市場短期高位觸頂回落，但下行空間有限，下半年拉絲高點或?qū)⒂|及8500元/噸，長期市場或?qū)⒃?0-12月市場價格存在回落風(fēng)險，市場拉絲低價或?qū)⒌?000元/噸關(guān)口。（來源：金銀島塑料資訊）
