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玖龍“業績會”透露了哪些重要信息?|或與你有關
2017-10-10 20:03:38   作者:理論   來源:網絡   評論:0 點擊:

引言:受原輔材料價格攀升、環保限產、市場需求增加等多重因素導致近期紙價暴漲,從而紙業股也成為資金追捧的對象。

 

近日,中泰國際發布港股重要紙業標的玖龍紙業(15.36, -0.04, -0.26%)(02689)中期業績會實錄,會上公司管理層指出公司今年全年的銷量預計在1300萬噸到1330萬噸,7月至12月旺季期間,公司的銷量大概在680萬噸到710萬噸左右。

 

以下為中泰國際整理的業績會問答:

 

 Q1 :玖龍在各地都有基地,那么不同基地之間的調貨是怎么安排的?

 

區域間的調度是存在的。比如我們從沈陽基地調到天津基地,從重慶基地調到東莞基地,調度主要取決于各地市場需求的不同,同時調度產生的運費也會反應到產品的價格上,從而始終保持盈利。

 

 Q2 :鑒于2017上半年的銷量比較低,可否對下半年和整個2018年的銷量提供一個指引?

 

2017年我們全年的銷量預計在1300萬噸到1330萬噸。今年的7月- 12月(旺季),我們的銷量大概在680 萬噸到710萬噸左右。考慮到春節的因素,明年的1月-6月銷量大概在580 萬噸到620萬噸左右。

 

今年的1月- 6月實際銷量是590萬噸,比中期報告預計的少了30萬噸,主要原因在于三月份碎紙的價格下滑,為了保持盈利,銷量減少了一些,公司的存貨也恢復到了正常水平,6月30號存貨為65萬噸,現在存貨只有20多萬噸,相當于大概10天的銷量。成本能夠順利轉嫁給下游主要受益于供需關系的改善。下半年到明年我們會根據市場的變化決定存貨量。就市場本身來說,中國的淡旺季已經不再明顯,同時因為貿易方式的轉變,網購的流行,買賣雙方在平臺上進行交易,終端的市場沒有過多的存量。

 

 Q3 :國家廢紙進口的額度會不會影響到公司的生產?

 

廢紙的調配無論如何不會導致我們的停產。同時廢紙的配額每年10月申報,12月一定會批準下來,不需要擔心這方面。并不是沒有配額分配給我們公司,只是暫時還沒有批下來,本身我們2017年的進口配額還沒有用完。預計2018年配額批準下來之前公司的生產不會被這個配額所影響。

 

 Q4 :合肥等地要控制生產的供電,此類限制對公司的生產是否會產生影響?

 

玖龍在生產排放做到了超潔凈排放,達到G20時候國家的標準。在天津,玖龍和政府合作,共同減少煤的使用,更多使用燃氣來進行生產。河北邯鄲邢臺市發布政策,10月1號至11月15號,非燃氣造紙廠限產50%,11月15號到12月31號,非燃氣的造紙廠全部停產。其他北京周邊的省市也有可能會效仿。

 

 Q5 :就2017下半年-2018的展望來說,會不會購買競爭對手的業務,會不會考慮拓展收購廢紙的服務?

 

就國內來說,玖龍應該不會進行收購,而是專注于發展自己各地的小型基地,向百萬噸生產量的目標努力。就國外來說,收購與否取決于其能不能給玖龍提供更多的資源,同時也要有一個合適的價格。廢紙收購的業務已經開展了。

 

 Q6 :今年環保檢查和OCC的原因導致紙張供給比較緊張,請問您覺得這個是長期的趨勢還是只是暫時的調劑?

 

環保檢查會形成一個常態化的現象。就廢紙來講,大方向是加大國內的收購量同時減少進口,廢紙價格也會越來越高。而即使是國內收購廢紙的價格也不會降低,因為供給還沒有達到很高的水平。但是這并不會對玖龍造成太大的影響,廢紙的質量的提高也有利于公司的發展

 

 Q7 :未來玖龍對下游企業提價的空間還有多大,有哪些考慮?

 

提價取決于原料的價格,如果原料價格上漲,產品的價格也一定會上漲。價格取決于市場供需的變化。

 

 Q8 :廢紙漲價導致成本上漲,那么用紙漿作為原料大概的成本是怎么樣的?

 

原料上來說,成本是一定增長的。紙漿造紙還沒有達到安全環保的標準,同時木漿造紙需要大量的木材原料,現有木材是無法滿足市場造紙需求的。廢紙仍然是最環保的原材料,其短缺只是一個階段性的,主要是因為一些進口的廢紙無法達到國家管控的標準。再生資源仍然是最理想的主力原材料。

 

 Q9 : 下游產業對于紙張的漲價是否可以接受?

 

就下游產業對漲價接受程度的問題,舉個例子,一噸紙是上萬平方米,其對下游廠家單個產品包裝成本的影響非常小。同時包裝是一個剛性需求,紙張是最理想的包裝材料,其需求不可替代。紙張包裝可回收,可降解,運輸方便,歐美國家的發展已經證明了紙張在包裝上面的優勢。所以整體來說,漲價對下游企業的影響比較小,同時紙張包裝的替代度較低,所以下游產業對漲價是可以接受的。2017年下半年的盈利具體的數值無法告知,但是整體來說會比之前更好。

 

 Q10 :展望2018年的進口廢紙配額,額度是否會有下降?

 

配額肯定會下降,幅度大概在20%。

 

 Q11  : 越南有廢紙的進口配額嗎?可否加大越南的廢紙進口?

 

越南是有進口的配額的,夾雜度標準是1.5,中國是3。 玖龍是一個集團公司,會發揮九大基地的優勢,根據需求進行調度。

 

● 來源:智通財經網

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