摘要：越來越明顯地感覺到，目前中國經(jīng)濟正在向鐵公基、國防等重工業(yè)傾斜，輕工業(yè)則面臨流動性枯竭的不利局面。這一勢頭持續(xù)下去的后果將會是怎樣，大家不妨參考包裝紙市場需求被清零的上世紀六七十年代。

2016年的包裝原紙瘋漲，不但給了很多中小造紙企業(yè)生死肉骨的機會，而且令大型造紙企業(yè)利潤暴漲。然而，面對這一百年不遇的奇葩行情，造紙業(yè)難免內(nèi)心膨脹，開始挖空心事炒作漲價。

過去，各種抱團漲、姨媽漲層出不窮。春節(jié)后智利火災、三月份兩會、四月份環(huán)保督察、五月一帶一路和富春紙業(yè)輪流停產(chǎn)，紙廠都極力鼓吹原紙要瘋漲。

然而，過去一個月人民幣匯率強勢反彈，煤炭等黑色系大宗商品價格大幅下調(diào)，汽油下降有國內(nèi)油站打出一塊錢一升的優(yōu)惠，市場需求超預期疲軟包裝客戶拼命壓價，他們卻視而不見，繼續(xù)鼓吹漲價。

回顧2017年的五波原紙漲價，可以說基本落空。一月份華南地區(qū)瓦紙率先下跌，而且跌幅達千元；二月瓦紙、箱板紙出現(xiàn)全國性的下跌；到了三月，由于市場需求疲弱紙廠大面積爆倉，導致原紙“影子價格聯(lián)盟”分崩離析；四月份紙價頹勢有所提振，但市場反映極為冷淡；五月份，長三角、鄂豫皖贛等省份紙廠堅持漲價，但實際上落實情況并不理想。

包小編復盤2017年原紙漲價情況，發(fā)現(xiàn)漲價落空的主要原因大致如下。一月份下跌是因二級廠度過恐慌期后發(fā)現(xiàn)庫存太高，集體取消了原紙訂單。二月份部分紙廠未遵守約定拼命開工，導致供大于求。三月份需求慘淡，大廠之間的“影子價格聯(lián)盟”崩盤。四月份二級廠已經(jīng)趁低補充庫存，導致漲價有名無實。五月份國家從股市和樓市抽走流動性，導致需求超級低迷。

盡管紙廠不遺余力地鼓吹紙價上漲，有多家行業(yè)媒體預測紙價要上天，漲價貫穿全年，但包裝紙市場卻并未激起多大的波瀾。

客觀上來說，國家搞環(huán)保整治和供給側(cè)去產(chǎn)能，是有利于原紙上漲的。從國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)來看，截止2017年3月，規(guī)模以上造紙和紙制品業(yè)企業(yè)數(shù)6616家，同比減少216家。2016年造紙產(chǎn)業(yè)集中度進一步提升到53%，特別是白色系列包裝紙，產(chǎn)能基本上被幾家大型紙業(yè)壟斷。這也是包裝紙價格很難下跌的原因。

不過，包裝紙行業(yè)將面臨一個大家始料未及的問題，即包裝紙被動性需求過剩。過去幾年，隨著外資企業(yè)的撤離和勞動密集產(chǎn)業(yè)向東南亞轉(zhuǎn)移，電子、玩具、服裝、鞋業(yè)等行業(yè)的出口包裝需求大幅下滑。不過好在有消費品包裝一柱擎天和電商包裝的異軍突起，讓包裝紙市場需求免于大滑坡。

但從去年十月開始，中國政府為了防止出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風險，為了穩(wěn)定美元儲備和人民幣匯率，開始了有步驟有針對性的貨幣緊縮。其中樓市限購限售，A股暴跌就是最明顯的表象。與此同時，國家并沒有停止在固定資產(chǎn)方面的瘋狂投資，今年4月份14.5萬億的巨額投資，表明大量資金被抽到鐵公基領域。這一做法導致消費領域現(xiàn)金流枯竭，肉、蛋、雞等幾乎所有農(nóng)產(chǎn)品價格狂跌即是最好的證據(jù)。

與此同時，環(huán)保風暴并沒有想象的那樣對中小造紙企業(yè)形成摧枯拉朽的沖擊，由于包裝紙利潤很高，很多早前停產(chǎn)的紙廠死灰復燃，中大型紙廠則拼命開工。而中榮、祥興、理文、玖龍、太陽、山鷹、晨鳴等新增的產(chǎn)能不斷投入市場，造成包裝紙市場供應愈發(fā)擁擠。

2016年造紙行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實現(xiàn)利潤總額突破800億元，同比增長16.1%，與上年相比提升9.9個百分點，高于全國工業(yè)利潤增速（8.5%）7.6個百分點，但紙廠還在幻想紙價瘋漲。在包小編看來，造紙行業(yè)拼命拉高原紙價格，絕對是一條作死之路。

首先，造紙行業(yè)是一個資金密集型的產(chǎn)業(yè)，巨額的資金投入和微薄的利潤是阻止資本進入這個行業(yè)的天然屏障。目前的歐美日就屬于這種情況，造紙產(chǎn)業(yè)基本被少數(shù)幾家公司壟斷。但如果中國造紙行業(yè)保持超高的利潤，可能無法阻止內(nèi)部擴大投資和外部資本的進入的沖動，最終必然是嚴重的產(chǎn)能過剩。

其次，中國的內(nèi)需和外貿(mào)均存在著較大的變數(shù)，對包裝紙產(chǎn)業(yè)非常不利。2004年開始的房地產(chǎn)大躍進，不僅消耗掉天量的財富，而且透支了無數(shù)家庭未來二十年的消費。出口方面，外資的撤離已經(jīng)產(chǎn)生了深遠的影響。而近幾年中俄與西方國家之間的冷戰(zhàn)陰影有重新抬頭之勢，有可能對中國的外貿(mào)產(chǎn)生巨大沖擊。

此外，包小編越來越明顯地感覺到，目前中國經(jīng)濟正在向鐵公基、國防等重工業(yè)傾斜，輕工業(yè)則面臨流動性枯竭的不利局面。這一勢頭持續(xù)下去的后果將會是怎樣，大家不妨參考包裝紙市場需求被清零的上世紀六七十年代。

因此，說中國包裝紙行業(yè)面臨著空前危機似乎并不為過。

紙廠脫離需求端這個基本面的漲價炒作，就好比一個人“踩著影子前進，提著頭發(fā)飛翔”，結(jié)果不但自已迷失了方向，而且扯破頭皮也無濟于事。當前，包裝紙行業(yè)不妨多抬頭看看，多一點危機意識。