宏觀經(jīng)濟(jì)回暖,2010年行業(yè)達(dá)到景氣高點(diǎn)。受益于宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖,造紙包裝行業(yè)企業(yè)普遍利潤大幅提升,行業(yè)走向景氣高點(diǎn),未來行業(yè)整體產(chǎn)銷量與收入仍將持續(xù)增長,但隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩,通脹壓力增加,行業(yè)企業(yè)利潤增速也將放緩。

行業(yè)整合、結(jié)構(gòu)升級是未來造紙行業(yè)發(fā)展主線。我國造紙行業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展已取得長足進(jìn)步,業(yè)已成為世界第一大造紙國,且總產(chǎn)量仍在不斷擴(kuò)大,行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了供過于求的時代。但同時也暴露出很多問題:行業(yè)集中度過低,大型企業(yè)僅占12%;國內(nèi)林地不足,原材料對外依存度較高,每年近半數(shù)原材料需依靠進(jìn)口;行業(yè)整體污染嚴(yán)重,資源利用率不足,以每年1%的工業(yè)總產(chǎn)值貢獻(xiàn),卻消耗了全國近10%的工業(yè)用水量,排放了近20%的工業(yè)廢水和超過30%的COD。近年國家頒布多項節(jié)能減排、規(guī)范行業(yè)發(fā)展的政策,行業(yè)整合與升級已成造紙行業(yè)未來發(fā)展的主線。隨著進(jìn)入“十二五”,更多的相關(guān)政策將持續(xù)跟進(jìn),通過不斷提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、對低污染低耗能企業(yè)給予優(yōu)惠、完善各項配套措施等方式,造紙行業(yè)將實(shí)現(xiàn)整合與升級,企業(yè)競爭力與盈利能力也將進(jìn)一步提高。

人民幣升值利好造紙企業(yè)。由于我國造紙行業(yè)每年需大量進(jìn)口原材料,而出口量很少,原料在外市場在內(nèi)的特點(diǎn)決定了造紙行業(yè)成為了當(dāng)前為數(shù)不多的將受益于人民幣升值概念的行業(yè)。預(yù)計未來國際木漿與廢紙價格仍會維持高位并持續(xù)上漲,人民幣的升值將覆蓋部分進(jìn)口原材料漲價所帶來的成本上漲,為企業(yè)帶來實(shí)質(zhì)性利好。

通脹環(huán)境下,產(chǎn)業(yè)鏈完整的林紙一體化企業(yè)將直接受益:林紙一體化是造紙行業(yè)發(fā)展的必由之路,擁有林地的造紙企業(yè)將獲得原材料保障以及來自上游產(chǎn)業(yè)的額外收益。隨著木漿價格的回升,明顯出現(xiàn)了國內(nèi)漿替代進(jìn)口漿的情況,國內(nèi)造漿企業(yè)利潤明顯快速回升,而同時單純的造紙企業(yè)則利潤增速較慢。隨著全球進(jìn)入大通脹周期,產(chǎn)業(yè)鏈完整的林紙一體化企業(yè)一方面可降低原材料價格上漲帶來的不利影響,同時可在終端產(chǎn)品價格上漲中獲益。

包裝行業(yè)仍將快速發(fā)展。紙包裝由于其易加工、易保存、易運(yùn)輸、易印刷及可回收等特點(diǎn)愈來愈受到青睞,作為“綠色包裝”正在逐步替代塑料、金屬、玻璃等包裝材料。下游電子通訊、家電、食品、醫(yī)藥、日化、紡織、煙酒等行業(yè)的快速發(fā)展,使得紙包裝行業(yè)市場規(guī)模迅速擴(kuò)大,行業(yè)發(fā)展前景非常值得期待。