根據(jù)今日投資《在線分析師》對(duì)國(guó)內(nèi)近百家券商研究所4000余名分析師的盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)，上周綜合盈利預(yù)測(cè)（2011年）調(diào)高幅度居前的25只股票中，行業(yè)分布相對(duì)分散。其中，林業(yè)與紙制品有4家入選，化工品、房地產(chǎn)各有3家入選，其余分布于航天與國(guó)防、餐飲住宿與娛樂(lè)、機(jī)械制造等行業(yè)。本期我們選擇林業(yè)與紙制品行業(yè)中的造紙行業(yè)進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。

　　從已公布數(shù)據(jù)來(lái)看，2011年1至4月份，國(guó)內(nèi)紙及紙板累計(jì)生產(chǎn)量3427.9萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)14.6%。除新聞紙產(chǎn)量下降外，其它都有一定程度的增長(zhǎng)。同期，國(guó)內(nèi)商品紙漿累計(jì)產(chǎn)量727.8萬(wàn)噸，累計(jì)同比上升11.2%。與此同時(shí)，紙產(chǎn)品出口大于進(jìn)口勢(shì)頭漸趨明顯，預(yù)示國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力趨強(qiáng)。同期，累計(jì)進(jìn)口紙漿377.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)29.3%。進(jìn)口紙及紙板70.2萬(wàn)噸，同比下降7.2%。其中，進(jìn)口較多的是衛(wèi)生原紙，數(shù)量達(dá)8513噸，同比增長(zhǎng)82%。進(jìn)口下降較大的是新聞紙和瓦楞紙。出口紙及紙板91.3萬(wàn)噸，同比增加11.5%。出口較多的是包裝類的紙板及瓦楞紙，下降幅度最多的是新聞紙。

　　國(guó)泰君安指出，從行業(yè)景氣來(lái)看，造紙行業(yè)2011年第一季度要略高于去年四季度，但基本上低于2010年第一季度。由于季節(jié)或春節(jié)的原因，2011年第一季度的絕對(duì)銷售收入與盈利還是要低于2010年四季度。從2、3月份開(kāi)始，紙產(chǎn)品價(jià)格陸續(xù)上調(diào)，以及二季度銷售旺季的到來(lái)，紙業(yè)上市公司的收入與盈利均有一定的增長(zhǎng)。但受宏觀緊縮的影響，需求并不太旺。除非下半年景氣大幅回升，否則，上半年及全年業(yè)績(jī)同比均會(huì)有一定的下滑。2011年造紙行業(yè)較大的刺激因素應(yīng)有三個(gè)，即人民幣升值、節(jié)能減排以及溶解漿的投產(chǎn)。只有溶解漿是行業(yè)或公司基本面改善的最大亮點(diǎn)，而其他兩點(diǎn)的影響預(yù)計(jì)要平緩很多。因此，就目前國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)政策判斷，三季度造紙行業(yè)依然會(huì)相對(duì)平穩(wěn)或稍顯低迷，預(yù)期四季度會(huì)有所好轉(zhuǎn)。

　　綜合業(yè)內(nèi)紙業(yè)公司的管理能力、紙品暢銷程度、新項(xiàng)目投產(chǎn)以及溶解漿規(guī)模等因素，首推晨鳴紙業(yè)(000488)。同時(shí)，溶解漿的大量投產(chǎn)對(duì)其下游化纖行業(yè)更具有長(zhǎng)遠(yuǎn)和深刻的影響，可以說(shuō)從此解決或鎖定了化纖行業(yè)的成本變化。